“他们肯定会咬钩的。”
综合算下来，债券的最低收益率能超过15%，而且这还是国债级别的安全资产债券。债券界的“大鸡腿”，可不能错过。
就算他们拒绝，也没关系。
杜鲁门·摩根可以全部收购。反正杜鲁门·摩根本来就打算最多收购10%的战争债券份额。
“不过，债券基金又是什么呢？”
“准确地说，是综合债券基金。把多种债券混合在一起，打包成一种基金产品出售。”
“哦。”
“但要让人们相信债券基金不会倒闭，对吧？所以必须把安全资产战争债券纳入投资组合。”
这其实就是一种债务担保证券（CDO）。
那个用次级抵押贷款搞垮美国经济的金融衍生品。
比如说，把A等级债券和C、D等级债券混合，作为一种债券产品出售。
这样一来，连C、D等级的债券都能捆绑在一起，信用评级被夸大到B等级以上。
为什么呢？
因为是以整体债务履行率为标准，只有当包括A等级债券在内的所有债券都出现债务违约，CDO才会出现亏损、彻底崩溃。
次级抵押贷款之所以搞砸，是因为和信用评级机构勾结，即便高级别债券的含量不足20%，也随意给评AAA、AA级，结果导致市场大乱。
但如果合理混合，这还是个挺有用的产品。
“那为什么要这样做呢？”
“为了纽波特纽斯造船厂。”
这个深陷1亿美元债务泥潭的可怜主角，濒临破产的垃圾债券中的垃圾债券。
这是为纽波特纽斯造船厂发行债券而设计的基金。
“一旦推出像CDO这样的债券基金，就能把30种以上的公司债券整合在一起。”
这30种债券的构成如下：铁路托拉斯债券、纽约兵工厂债券、联邦钢铁债券、战争债券等等。光是铁路相关的债券就能超过30种，所以构建投资组合很简单。
在优质债券如铁路托拉斯债券占大部分的情况下，该债券基金的信用评级会进一步提高。
而且当时还没有信用评级机构。
只要向美国财政部或JP摩根银行申请信用认证，信用评级就会直线上升。
“把纽波特纽斯造船厂的不良债券混在里面卖，也完全不会有问题。它的比例连10%都不到，债券基金不可能倒闭，对吧？”
“剩下的大多是优质债券或准优质债券。纽约兵工厂因为具有垄断性，且近乎国有，所以被视为优质债券。”
这对债券基金的客户来说也是有利的。
因为纽波特纽斯造船厂的债券加入，基金收益率肯定会大幅提高。
几乎不会出现债务违约，收益率又高，我们还能赚点手续费。
这就是CDO在次贷危机前引发热潮的原因。
只要设计合理、稳定运行，就能赚得盆满钵满。
“用别人的钱做生意，才是最香的。”
“这样一来，纽波特纽斯造船厂也能起死回生了。1亿美元的债务，扣除违约金后还剩4000万美元。”
“嗯，违约金可以通过诉讼解决。反而可以重新承接那些没造完的船只订单，这样不仅能拿回违约金，还能赚到中期款和尾款。”
纽波特纽斯造船厂只要还清债务，就是优质企业。
而且扣除10%的纽波特纽斯造船厂债券后，债券基金的其他项目几乎都是优质债券，不可能破产。
财政部发行的战争债券（国债）比例很高，再加上未来的战争特殊情况……
“……杜鲁门·摩根可不想再犯那种错误。那段可怕的记忆，至今仍如噩梦般萦绕。”
2007年、2008年。
不想再听到第二天上班，旁边的经理因投资失败自杀这种事了。
所以必须充分做好风险管理。
否则杜鲁门·摩根自己的小命可就没了。
“詹姆斯，你知道这个债券基金对我们最大的好处是什么吗？”
“除了为纽波特纽斯造船厂筹集资金，还有其他好处吗？”
杜鲁门·摩根抬头看着詹姆斯。
“只要债券基金不倒闭，就不用还钱，永远不用。”
“……！！！”
詹姆斯瞪大了眼睛。
确实，一旦将债券纳入债券基金，到期时只需用新债券进行展期（rollover）就行，根本不需要偿还本金。
而且只要进行展期，短期债券也能像长期债券一样发挥作用。
“……这也太疯狂了。”
詹姆斯忍不住小声嘟囔，但已经来不及了。
不过杜鲁门·摩根却嘴角上扬。
“以后要是有不良债券要发行，就纳入这个债券基金，当然比例得调整好。”
“可，可是先生。虽然有很多人喜欢购买优质债券，但这么大规模的债券基金，能消化得了吗？”
“啊，问得好。”这其实就是在问有没有人买的问题。
但购买战争债券的原因之一，就是为了解决这个问题。
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