俄国经济危机爆发后，很快在俄罗斯有大量投资的法国、德国、比利时等国最先跟进，英国尾随其后。
此时全世界就只有两个国家还没有彻底进入危机状态，一个是中国，一个是美国。
美国经济1900年开始下降，市场信心开始失稳，1901年5月，纽约股市暴跌。但很快又上涨了起来。1901年和1902年，美国的固定资本投资还在继续，生铁、钢和煤的产量都在增长，让人以为这场危机美国已经过去了。
中国则在茶叶、生丝等出口领域陷入危机状态，但是重工业继续投入。在铁路、港口、桥梁，以及快速启动的农村基建投入带动下，重化工业市场良好，水泥行业投资和增长持续扩大。钢铁生产规模已经到了生铁和钢材双千万吨级别，并且以每年百分之十以上的速度在扩张。
似乎开启了庞大的北方经济的中国不会陷入危机一样。
已经有经济学家在解释了，美国的历次经济危机，都会以投资扩张而瓦解，危机过后，就是向西部扩张，美国经济学家认为，只要有边疆，美国就能抵御经济危机。现在中国的情况，也让他们如此解释，他们认为中国统一之后，对北方的开发，可以让中国继续增长三十年，北方就类似中国的边疆。
朱敬伦显然没有那些经济学家的信心，因为他知道一个道理，历史上还从来没有一次经济危机，有大国能够避免，也没有一次经济危机，是政策完美解决的。所以中国必然会进入经济危机，只是迟早的问题。政策只能缓解，通过政策刺激出来的市场，往往是低效率的。迟早是要还的，但在经济增长期来还更容易。
所以朱敬伦支持陈芝廷开启了新农村建设，他相信后世的成功经验，能在短期内抵挡住经济危机的冲击，一旦缓和了，政策的成本释放出去也就不那么可怕了。
1902年，美国经济还在增长，中国经济也在增长，欧洲已经陷入普遍的危机状态。
各大工业国开始向中国和美国倾销商品，纺织品倒灌，机器制品倾销，很快就引起了激烈的贸易冲突。美国马上宣布放弃了30的税率，将税率提升到了57。30税率，是当年他们为了拉拢欧洲国家的代价，是当时欧洲国家借款给他们支付给大明战争赔款的条件，其实隐含的还有政治和军事保护，不然当年美国人自己都不信大明会轻易交还美国领土。
现在美国拒绝了承担这些义务，欧洲国家当然要大肆抵制。
中国紧接着也更改了税率，在工业集团的强烈要求下，政府将关税提高到了50。
关税壁垒将世界经济联系进一步割裂了，其实正是这种壁垒，让1873年经济危机之后，世界经济危机变得不再联动，各国爆发危机的时间不再紧密，因为壁垒让一个国家的危机对其他国家的冲击力下降了。
所以中国和美国的经济还没有陷入危机，给人带来了错觉。
贸易保护主义，也让西方各国对殖民地更为重视，因为自己的殖民地是没有资格给自己关上大门的，印度市场的大门永远会向大英帝国敞开。
5月，英国终于结束了布尔战争，庞大的，超过两亿英镑的战争经费，是他们结束战争最大的动机，力主开战的殖民大臣张伯伦感叹“这是一个负担”。
战争期间德国对英国的讹诈，暗中对布尔人的支持，在萨摩亚的扩张，经济危机让西方国家攫取殖民地的呼声变高，国际局势更加紧张。
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